投资要点
动力煤：价格上升，短期震荡为主。本周动力煤市场价有所上升，秦港山西产大卡动力煤价格元/吨，周环比上升21元/吨，秦皇岛港库存万吨，周环比增加20万吨。供给方面，两会期间煤矿安全检查频繁，产地供给趋于偏紧。需求方面,居民生活用电因天气转暖而回落,工业企业耗电量增加,电厂煤炭库存消耗，可用天数减少。三月份神华年度长协价格为元/吨，也是动力煤价格回升重要支撑。考虑三月份安监力度加强，工业企业开工率上升推动电厂日耗增加，动力煤供需关系将比前期有所改善，考虑港口库存略高等因素，预计短期价格震荡为主。
炼焦煤：市场价格下跌，多数焦企仍有降库存预期。国内炼焦煤价格下跌，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）下跌20元/吨至元/吨。当前炼焦煤市场多以消耗库存为主，本周独立焦化厂炼焦煤库存继续下降，可用天数继续环比下降，后市仍有降库存预期。近期下游焦化厂焦价持续降价，以按需采购为主，短期对市场带动力度有限。
焦炭：短期市场预期悲观，观察3月和6月去产能。截至3月12日，唐山地区二级冶金焦价格为元/吨，周环比下跌元/吨，经历半年上涨之后连续提降三轮，且有进一步提降预期，根据Mysteel样本统计，截至3月11日，全国平均吨焦盈利元/吨，较上周下跌68元/吨。近日唐山环保再次升级，停限产力度明显增加，高炉开工率有所下降，焦炭厂内库存进一步累计，市场价格预期较悲观。根据Mysteel统计，年3月份和6月份仍有集中去产能任务，分别有约0万吨和万吨，如果顺利，届时焦炭价格预计会有新一波上涨的动力。
投资策略：持续发酵的碳中和*策对煤炭行业影响深远，对于煤炭生产企业来说，一方面对其开矿的预期具有非常大的负面影响，一般煤矿开采40-50年，该*策引导下会导致其不愿意投资，二是碳排放越来越严的条件下，劣质煤等落后产能会加速退出，“碳中和”有望推动行业新一轮供给出清，助力煤价维持在中高位。3月11日，国际矿商嘉能可（Glencore）就表示，为了致力于实现碳中和，未来或将逐渐剥离位于哥伦比亚的煤矿资产，专注于澳洲业务，到年，嘉能可煤炭产能将不超过万吨，较年的水平下降40%。龙头企业具有资源禀赋或者低成本优势，具有较高经营壁垒，动力煤股建议